金融业历经漫长的2月，在私人信贷市场的蟑螂效应加上人工智能（AI）恐颠覆产业的疑虑发酵之下，银行股周五（27日）陷入新一轮抛售漩涡，KBW银行股指数创2025年4月贸易战以来最惨单日，23档成分股全数沦陷。
KBW银行股周五终场下跌4.9%，目前已经跌回去年12月初水平，23只成分股全跌且至少跌1.9%，西联（Western Alliance）（WAL-US）、高盛（GS-US）、Zions Bancorp（ZION-US）跌最凶。
从银行、支付商到资产管理公司，这个月接连历经一连串打击，又以新的 AI 应用和私人信贷「蟑螂」阴影威胁最大。
私人信贷市场蟑螂出没
去年车贷业者Tricolor Holdings和汽车零部件供应商First Brands Group相继破产之后，摩根大通（JPM-US） 执行长戴蒙曾对私人信贷风险提出警告，表示「看到一只蟑螂，代表后面有更多蟑螂」，如今类似情景在伦敦再度上演：从华尔街多家机构获得融资的英国抵押贷款机构Market Financial Solutions（MFS）宣告破产，市场对私人信贷产业运作不透明且潜藏的违约风险警铃大作。
两次事件中的一些登场「人物」也相同，曾在First Brands事件中上创的Santander银行和Jefferies金融集团（JEF-US），这回又不得不忙着从陷入困境的MFS手中设法收回资金。 这一回它们的伙伴还包括阿波罗 （Apollo） 旗下 Atlas SP Parners、巴克莱银行 （Barclays）、富国银行 （WFC-US）、Castlelake 等。
在MFS事件之前，私人信贷管理机构Invico正为旗下一档基金制定因应大型投资人赎回请求的方案，Blue Owl Capital本月股价创纪录暴跌，该公司在上周暂停赎回一只基金，并着手出售部分资产以还款给投资人。
富国银行分析师Mike Mayo说：「银行业面临更多的『蟑螂』疑虑。 新的信贷问题再次提醒市场，信贷周期并未消失。 我们持续观察到，银行业这十年的贷款增长率远低于国内生产毛额（GDP）表现，这暗示更大的风险正潜藏在不受监管的影子银行之中。」
Block 大裁员的 AI 颠覆恐慌
另一个引爆周五卖压的因素，则是已经发酵几个礼拜的趋势：AI正在颠覆金融产业几乎每一个环节：从财富管理、保险经纪商、大银行、精品顾问、金融数据供应商甚至交易所，都遭遇冲击。
金融科技业者Block（XYZ-US）周四宣布裁撤几乎一半员工，再度凸显AI正在威胁广大专业白领的生计。
本月稍早，Altruist公司发表可协助理财顾问替客户提供个性化投资策略、并制作薪资单、对帐单等文件的工具之后，财富管理类股一片大跌。
紧接着另，一家线上市集公司推出利用 ChatGPT 比较汽车保险费率的新工具，则在保险经纪商之间掀起恐慌。
到了上周，Anthropic发表可将金融研究和法律服务自动化的最新 AI 模型，引爆一波抛售潮。
彭博智库分析师Herman Chan说：「银行正进入一个充满未知数、更剧烈变动的时代，难以拿捏AI采用与颠覆的步调有多快。 公债殖利率走低加上信用利差扩大，显示整个市场转向规避风险。”
戴蒙本周一警告，他开始看到当前市场与2008年金融危机前的相似之处。
戴蒙说：「遗憾的是，我们在2005、2006和2007年的确见过几乎同样的情形—— 水涨船高，大家都赚很多钱。 我看到有些人在做一些傻事。」
