美股软体类股本周财报季再度上演「几家欢乐几家愁」戏码，市场对于人工智慧（AI）究竟会吃掉传统软体即服务（SaaS）业者的生意，还是反过来成为这些公司的成长引擎，看法愈趋分歧。
根据《Business Insider》报导，这波被外界称为「SaaS 末日论」的疑虑，并未一视同仁地打击所有软体股，反而让市场更精细地筛选出赢家与输家，而周五（7 日）美股交易正好凸显了这种分化。
企业协作工具商 Atlassian (TEAM-US) 、云端通讯业者 Twilio(TWLO-US) 与客服中心软体商 Five9 公布优于预期的财报后，周五收盘股价分别大涨 35.31%、24.89% 与 19.81%。
相较之下，行销与客服软体公司 HubSpot(HUBS-US) 周五收盘只上涨 3.96%。
分析人士指出，「AI 取代 SaaS」的叙事今年以来曾多次冲击上述几家公司股价，但随着时间，市场逐渐看出更细腻的图像：部分软体公司握有较深的护城河，难以被轻易取代。
此外，许多业者也积极将 AI 功能整合进既有产品线，反而创造新的营收动能；至于个别公司股价的涨跌，往往还掺杂了各自独特的营运变数。
Atlassian：执行长加码买股 展现信心
旗下拥有 Jira、Confluence 等企业工作管理工具的 Atlassian，在财报大幅超越华尔街预期后，周五收盘大涨 35.31%。
公司第四季营收年增 28%，达 17.7 亿美元，优于分析师预估的 16.6 亿美元；调整后每股盈余 1.87 美元，同样胜过市场预期的 1.50 美元。
云端业务营收则成长 31% 至 12 亿美元。公司指出，云端采用持续强劲，以及 AI 驱动的产品需求，是支撑未来展望的主要动能。
执行长 Mike Cannon-Brookes 向投资人表示，他计划买进 2.5 亿美元的 Atlassian 股票，以实际行动展现信心，认为公司有能力挺过「SaaS 末日」。
Twilio：AI 语音与讯息需求助攻 自由现金流创新高
云端通讯平台公司 Twilio，周五收盘大涨 24.89%。
公司公布第二季营收 15 亿美元，年增 22%，优于分析师预估的 14.3 亿美元；调整后每股盈余 1.47 美元，同样超越市场预期的 1.32 美元。
值得注意的是，Twilio 单季自由现金流达 3.53 亿美元，创下历史新高。
公司对第三季营收的预测区间中值为 15.1 亿美元，高于华尔街约 14.7 亿美元的预估。管理层表示，AI 语音与讯息服务需求畅旺，带动有机成长率加速至 17%。
Five9：AI 营收暴增 78% 但获利能力承压
云端客服中心软体商 Five9 财报表现温和优于预期，周五收盘上涨 19.81%。不过，在盘前交易，Five9 股价仅小幅上涨约 1.7%。
公司第二季营收年增 10% 至 3.124 亿美元，超越市场预估的 3.066 亿美元；调整后每股盈余 70 美分，也比市场预期高出约 2 美分。
细看财报内容，Five9 订阅业务营收成长 14%，AI 相关营收更是暴增 78%，展现转型动能。
不过，公司获利能力出现隐忧，调整后毛利率从去年同期的 63% 收敛至 61.4%，调整后每股盈余也较去年同期的 76 美分下滑至 70 美分。
HubSpot：财测不如预期 销售周期拉长
以行销、销售与客户服务软体闻名的 HubSpo 周五收盘小幅上涨 3.96%，但仍难以挽回周四（6 日）暴跌 19% 的颓势。
公司第二季营收年增 20% 至 9.117 亿美元，优于市场预估的 8.983 亿美元；调整后每股盈余 3.26 美元，同样胜过分析师预期的 3.02 美元。
然而，HubSpot 对第三季营收的财测低于华尔街预期。公司预估第三季营收将介于 9.24 亿至 9.25 亿美元，低于分析师约 9.41 亿美元的预期，同时将全年营收财测中值下调了 2,200 万美元。
执行长 Yamini Rangan 在财报电话会议上表示，定价与产品调整拉长了客户的采购流程，而客户预算趋于紧缩，也导致销售周期延长。
财务长 Kate Bueker 表示，HubSpot 第二季新增 7,000 名客户，低于公司原先预期的 9,000 至 1 万名。