摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析师表示，SpaceX(SPCX-US)近期股价大跌，已逼近一个意味着市场几乎没有将其人工智慧 (AI) 事业计入估值的水准，认为目前已浮现具有吸引力的进场时机。
这家横跨火箭、太空与 AI 领域的企业，自 6 月中完成规模达 860 亿美元的首次公开发行 (IPO) 后，股价表现跌宕起伏。上市后前三个交易日股价一度飙涨近 50%，但随后一路回落，本周稍早最低跌至每股 110.85 美元，较 135 美元的 IPO 价格低约 18%。
SpaceX 周五 (24 日) 终场下跌 2.7%，收在每股 115.07 美元。
摩根士丹利分析师 Jonas 在报告中写道：「我们认为，目前市场情绪日益悲观，但公司基本面几乎没有改变，两者之间的落差为投资人提供了具吸引力的进场机会。」
Jonas 指出，不少投资人预期，随着首批禁售股将于下月解禁，部分内部人士可出售持股，SpaceX 股价恐进一步跌至 100 美元。若真的跌至该价位，代表市场几乎将 SpaceX 的 AI 业务估值视为零，甚至负值。
Jonas 对 SpaceX 的目标价为 300 美元，其中超过一半的估值来自 AI 业务。
他说：「我们接触的大多数投资人，都大幅折价看待 Grok 与 Cursor。许多人认为，由于 AI 需要庞大的资本支出，相较于太空与卫星通讯业务，商业模式仍充满不确定性，加上管理团队投入大量时间，因此 AI 业务的价值甚至可能是零或负值。」
SpaceX 近期股价重挫，和市场整体对科技股态度转趋保守相呼应。许多大型科技公司承诺投入数千亿美元发展 AI 及相关基础建设，但投资人开始质疑回报能力。此外，美国与伊朗紧张局势升高推升油价，加剧通膨疑虑，也削弱市场对高风险资产的偏好。
尽管如此，华尔街对 SpaceX 仍普遍维持乐观看法。根据彭博统计，追踪该公司的分析师中，近 80% 给予「买进」或相当于买进评等，平均目标价约 232 美元，意味股价仍有逾一倍上涨空间。
包括高盛 (GS-US)、美国银行(BAC-US)、花旗(C-US) 及摩根大通 (JPM-US) 等共同承销 SpaceX IPO 的投资银行，也都给予相当于买进的投资评等。
在这当中，大摩的 Jonas 是华尔街最乐观的分析师之一，其 300 美元目标价在彭博追踪的 33 位分析师中排名第三高。
Jonas 过去因长期看多特斯拉 (TSLA-US) 而闻名，曾多次发布带动股价大幅波动的研究报告，包括两年前将特斯拉列为美国汽车产业首选标的。他去年已停止汽车产业研究，转而专注 AI 与人形机器人领域。
他在最新报告中重申 SpaceX 的买进评等，「SpaceX 在火箭发射、卫星通讯及 AI 三大领域都具备独特优势，我们认为目前的估值提供相当具吸引力的布局机会。」
SpaceX 将在 8 月 4 日公布上市后第一份财报，在那之后，原本大量原本受禁售限制的股票将分阶段陆续解禁，预料将有数十亿股将进入市场流通。在市场需求已疲弱之际，股票供给增加，恐怕会进一步压抑股价。
Renaissance Macro 分析师表示，SpaceX 采分阶段解禁机制，相较市场常见的 180 天一次性解禁，对投资人较有利，但仍无法完全消除解禁事件带来的卖压。历史经验显示，大型禁售股解禁前后数周，往往会对动能型股票造成压力。