别只盯着芯片！高盛：AI代理需要“大规模非硬件投资” 下一代“超级明星企业”是谁？-致富财经

市场如今对AI投资的焦点过于偏重硬件领域，然而，包括数据基础设施、企业组织重构与劳动力调整在内的「非硬件支出」其实正迅速扩大，规模与影响已不容小觑。

cover image of news article — 别只盯着芯片！高盛：AI代理需要大规模非硬件投资。（图：Shutterstock）

高盛全球经济研究团队分析师Joseph Briggs等人近期发布最新报告指出，美国AI相关硬件资本支出虽已达3,600亿美元、占GDP的1.1%，但这不过是故事的一半。

分析师将与AI相关、但不属于硬件设备的支出，统一归类为「无形资本投资」，范围涵盖专利、商标、品牌价值、软件、研发、员工培训，以及企业的组织管理能力等项目。

根据EU KLEMS数据库统计，目前无形资本投资在美国与英国已占整体投资的一半以上，G10国家的平均占比也接近48%。

回顾过去20年的变化，无形资本比重持续攀升的主要推力，来自组织资本以及数据库/软件投资的大幅成长，而这两大领域，正是当前AI代理导入过程中最核心、也是资金投入最庞大的方向。

报告从四个角度，尝试量化当前 AI「非硬件」投资的真实规模。

IT人力支出

在IT人力支出方面，过去两到三年间，与AI相关的IT职缺占比已提升至约四分之一，与多项企业调查显示20%至40%的IT预算正流向AI项目的结果大致吻合。

依据这项推算，非科技企业通过内部IT部门投入AI工具开发的年化支出，规模已达约1530亿美元。

管理层的时间与资源配置

至于管理层的时间与资源配置，调查指出，大型企业高阶主管约有三分之一的绩效评估已与AI策略成果连动，显示AI已连续多年跃升为美国企业决策层最核心的关注议题。

报告并引用Corrado-Hulten-Sichel方法论进一步估算，假设高层管理者约20%的工作时间投入组织创新，而其中又有35%聚焦于AI相关转型，则企业在AI组织资本上的年度投入已超过400亿美元。

人力重整成本

在人力重整成本方面，报告汇整了Block（XYZ-US）、Atlassian （TEAM-US）、惠普（HPQ-US）、甲骨文（ORCL-US）、埃森哲（ACN-US）与 Salesforce（CRM-US）等企业因 AI 导入而出现的裁员案例，推估每位受影响员工平均需承担约 8.4 万美元的重组成本。

目前AI对整体就业市场的实际冲击仍相对有限，对应的年化重整支出约为100亿美元。

然而，若按照分析师先前预估「AI最终可能取代6%至7%的劳动力」进行推演，整个AI普及周期内，美国企业在人力重组上的总成本，恐将上看8000亿至9000亿美元。

历史经验

从历史经验来看，报告引用EU KLEMS数据库的回归分析指出，ICT硬件投资与无形资产投入之间存在高度正相关。

历史数据显示，每新增1美元的硬件投资，平均会额外带动约2美元的无形资本支出，其中约1.3美元流向软件与数据资产，0.5美元投入组织资本，其余0.2美元则配置于其他无形资产。

若将这项历史乘数效应套用至当前AI硬件投资规模，意味着美国可能对应约7000亿美元的配套无形资本支出，而全球整体规模则有机会逼近1万亿美元。

分析师也援引亚特兰大联邦准备银行的调查数据作为佐证。该调查涵盖软件、订阅服务、硬件设备、员工培训以及IT支持等多个面向，并预估2026年企业在AI相关领域的支出规模将达约2800亿美元。