《TheStreet》报导，周二（12日）稍早，Sandisk（SNDK-US）相对强弱指数（RSI）冲上80，是股市极度超买的罕见讯号之一。 AI 内存题材的涨势，正以一种很少能平静收场的速度推进。 如今，美光（Micron Technology）（MU-US）也出现了自己的警示信号。
美光RSI于5月11日升至85，已深陷超买区间。 而到了5月12日，股价开始拉回。 周二交易期间，美光一度下跌6.84%，RSI回落至约74。 截至收盘，美光收低3.6%，RSI下降至约61。
即使经历回调，美光股价今年以来仍大涨159.71%，过去一年涨幅更高达704.76%。
该股在4月大部分时间持续上涨，自3月底最低311美元起算，到5月11日创下818美元高点，短短一个多月股价已翻倍。
问题在于：当一档拥有如此高RSI的股票终于开始回调时，这究竟是警讯，还是在半导体史上最强劲需求循环之一中的买进机会？
美光一年飙涨700%的原因
RSI 并不是孤立存在的数字，它反映的是一家正在经历历史性转变的公司。
根据3月18日公布的财报，美光在2026会计年度第二季，几乎所有主要财务指标都创下纪录。
推动成长的原因相当明确。 据《Investing.com》报导，美光2026年的HBM（高带宽记忆体）产能已全部售罄，2027年大部分产能也已被预订。 AI 加速器需要大量 HBM，而全球能大规模供应 HBM 的公司只有三家。
此外，据《福布斯》报道，2026年的NAND产能几乎也已售完。
D.A.Davidson维持对美光股票买进评级，目标价1,000美元。
RSI 85 代表什么？
RSI 衡量的是动能，而不是估值。 RSI 来到 85，代表买盘力量长时间远超卖压，但不代表股价一定错误，只代表股价跑得非常快。
看多派的论点很直接：在真正的超级循环中，动能指标往往会比市场怀疑者预期的时间维持高档更久。
例如，AI语言模型在推论时使用的「KV 快存 （KV caching）」技术，需要储存暂时数据，进而在 HBM 缺货之外，再度创造高阶 NAND 需求。
美光管理层将存储器形容为 AI 客户的「战略资产」，而不只是一般商品化零组件。 根据产业预估，供给要到2027年底甚至2028年才可能追上需求。
但看空派的观点同样合理。 5月12日一度下跌6.84%提醒市场：当RSI处于80以上时，一旦动能反转，股价修正可能又快又急。
根据《The Motley Fool》报导，美光2026年资本支出将超过250亿美元。 这些新增产能最终都会投入市场，并改变供需结构。 历史上，内存景气循环往往比多头预期更快反转。 而在目前股价水平下，只要财测失误，或整体经济导致需求放缓，市场都可能给予严厉惩罚。
美光新产品透露 AI 内存下一波需求
不论短期RSI如何变化，美光近期动作显示，管理层认为这波长周期仍有很大成长空间
美光5月12日宣布，已向重要合作伙伴送样256GBDDR5服务器模块。 该产品采用最先进1-gamma制程，速度最高可达每秒9,200 MT/s，比目前量产产品快超过40%。
这款模块使用 3D 堆叠技术，相较两个 128GB 模组，可降低超过 40% 的运作功耗，直接对应下一代 AI 数据中心对节能效率的需求。 对每年资本支出超过1,750亿美元的大型云端业者而言，「一个模组取代两个模组」这种产品具实际价值。
美光CEO Sanjay Mehrotra 表示，「在 AI 时代，存储器已成为客户的战略资产。 我们预期第三季还将再创重大纪录。」
5月12日回档代表什么？
周二股价下跌更像是获利了结，而非基本面恶化。 RSI 从85回落至约74，是长期强势涨势中很自然的降温过程。
对早期持有美光、成本较低的投资人而言，这样的波动只是短期噪声，背后仍是一个历史级强劲的基本面叙事。
对现在才考虑进场的新资金而言，在RSI仍高达74、股价一年飙涨700%情况下，市场必须诚实面对的是：这确实是一场由真实需求驱动的AI内存超级循环，但目前股价其实已反映相当大部分的乐观预期。
AI 内存行情还没结束，但最容易赚的那一段，可能已经过去了。
