自2月28日美以两国攻击伊朗以来,荷姆兹海峡关闭已持续10周。 尽管全球经济学家警告长期关闭的风险,但高盛首席经济学家Jan Hatzius出具最新研究报告指出,冲突迄今对全球经济成长损害仍相对有限,主要有以下三大原因:
首先,油价涨幅不如预期剧烈,部分因战前库存异常高,部分因市场相信极端消费价格上涨最终会促使美国政策转向。
其次,航空燃油等领域的实际燃料短缺,通过相对无痛的需求削减缓解,包括中国大规模转向再生能源,以及全球低价值航线航班减少。
第三,财政政策、AI热潮及总体宽松金融环境起到缓冲作用。
根据高盛对基准情境的预估,荷姆兹海峡通行将从近期开始逐步恢复,至6月底完成,布伦特油价短期稳定,今年底降至每桶90美元。 基于美国今年Q1私人消费稳健及4月非农就业增加11.5万人,高盛将未来12个月美国经济衰退机率下调5个百分点至25%。
不过,Hatzius提醒,美国经济衰退风险仍较战前高5个百分点,消费者面临退税额度减少、油价上涨、工资增长放缓及个人储蓄率降至3.6%(三年低点)等利空,当前风险仍倾向更不利结果。













