美股本周展现强劲韧性，标普500指数与纳斯达克综合指数在先前的抛售压力后成功反弹，并双双刷新历史高点。 尽管中东地缘政治局势仍充满变数，且能源价格持续维持在高档，但从选择权市场的持仓结构、波动率相关基金的买盘行为，以及历史统计数据等多项指标观察，这波反弹的动能预计将持续发酵。
根据美银最新的基金经理人调查显示，虽然市场情绪因中东局势创近一年最悲观的水平，但高达七成的受访者预期经济不会陷入衰退。
值得注意的是，法人机构未如预期中疯狂增持现金，现金持股比例持平于3月的4.3%，远低于2022年10月6.3%的恐慌性高位。
美银分析指出，尽管风险情绪恶化，但投资人已习惯于地缘政治引发抛售后的反弹模式，因此选择坚守全球股票的多头头寸。
摩根大通私人银行高级市场经济学家Joe Seydl解释，股市定价反映的是未来6至12个月的远景，而非当下的冲突。
期权市场的资金流向进一步佐证了乐观情绪。 Susquehanna Financial衍生品策略联合主管Chris Murphy指出，3月市场持仓剧烈调整，投资人在4月初处于低配状态，这解释了随后出现的猛烈追涨行情。
量化分析显示，3个月25 Delta看涨选择权偏度指标在短短三周便从近三年的保守水位，转为三个月来的最乐观水平。
OptionMetrics 首席量化分析师 Garrett DeSimone 表示，历史规律显示，地缘冲突对股市的影响通常是剧烈但短暂的，随着市场开始定价冲突解决的预期，波动率已回归常态。
历史数据也对多头有利。 根据LSEG数据，自1957年以来，标普在经历5%至10%的回调并创下新高后，通常在随后两周至一个月内延续涨势，中位收益率分别为0.66%和1.01%。
更让忧心多头陷阱的投资者安心的是，在过去38次类似反弹中，约三分之二的情况下，股市在两周及一个月后均上涨，且从未出现跌回近期低点的情况。
此外，系统性资金的流入为市场提供额外支撑力度。 野村证券数据指出，商品交易顾问策略基金已成为买入主力，光是过去一周便买入约200亿美元股票，杠杆型ETF也增持275亿美元。 随着美伊冲突引发的震荡平息，这些波动率相关基金已由卖转买。
卡森集团策略师 Sonu Varghese 认为，创新高本身就是动能的自我强化。
Bel Air Investment Advisors 董事长 Todd Morgan 也表示，市场逼近新高往往会引发主观投资者的踏空焦虑，进一步推升买盘力道。
