自美国与伊朗爆发军事冲突以来，国际油价迅速飙升，引发全球通膨疑虑，也让美股出现明显回落。历史上类似情况曾在约35 年前与50 多年前发生过，当时能源冲击都对股市造成重大影响。市场如今关注的是：这一次，美股是否可能面临崩盘风险。
美伊战争进入第八天之际，国际油价持续上扬，目前已升至每桶约91 美元，本周累计涨幅超过35%，创下自1983 年该期货品种开始交易以来最大单周涨幅纪录。
卡达能源部长表示，即使冲突立即结束，卡达也需要「数周至数月」才能恢复正常的原油交付节奏。他并预测，原油价格可能在未来两至三周内飙升至每桶150 美元。
油价急涨引发市场对全球通膨升温的忧虑，美股三大指数周五（6 日）同步下跌。本周以来，道琼工业指数累计下跌约3%，创近一年最差表现；标普500 指数下跌约2%；那斯达克指数则下跌约1.2%。
在油价飙升与地缘政治风险升高的背景下，投资人开始担心，美伊战争是否可能重演过去能源危机导致股市崩跌的情况。
地缘政治冲击常引发短期恐慌
从长期来看，美国股市一直是全球最重要的财富创造来源之一。历史数据显示，标普500 指数在任何20 年的滚动期间从未出现负报酬，而道琼与那斯达克指数也多次与其同步创下历史新高。
然而，在短期内，股市走势往往充满不确定性，尤其是在重大地缘政治事件发生时。
2 月28 日，美国与以色列对伊朗发动军事行动，市场情绪随即受到冲击，也让「股市崩盘」的讨论再度浮现。
回顾近90 年的历史，全球曾发生多次重大地缘政治事件，包括战争、恐怖攻击、入侵、金融危机以及对世界领袖的暗杀未遂。
这些事件确实常引发情绪性交易与市场剧烈波动，但真正导致股市崩盘的案例其实并不多。
石油供应冲击是关键变数
专家指出，值得注意的是，在众多地缘政治冲击中，石油供应受到威胁是最容易增加股市崩盘风险的因素。
分析指出，当全球能源供应因冲突而中断或面临限制时，市场更容易出现剧烈下跌甚至短暂崩盘。
历史上已有多个例子。例如1990 年8 月伊拉克入侵科威特后的三周内，标普500 指数下跌约13%。而1973 年10 月OPEC 阿拉伯成员国对支持以色列的国家实施石油禁运时，标普500 指数在不到两个月内下跌17%，并在接下来11.5 个月内累计重挫约44%。
虽然历史并不能完全预测未来，但在能源供应受冲突影响的情况下，美股出现剧烈回调甚至短暂崩盘的机率，确实高于一般地缘政治事件。
长期投资人仍可能迎来机会
尽管市场短期可能剧烈震荡，但长期数据显示，投资人保持理性仍十分重要。
卡森集团（Carson Group）首席市场策略师Ryan Detrick 整理的数据显示，自第二次世界大战以来，重大地缘政治事件发生一年后，标普500 指数上涨的机率约为65%。虽然平均年回报率约3%，低于股市长期平均水准，但整体仍偏向正报酬。
另一方面，Bespoke Investment Group 的研究显示，自1929 年大萧条以来，标普500 指数平均熊市（跌幅20% 以上）持续约286 天；相较之下，典型牛市平均可持续约1011 天，约为熊市的3.5 倍。
换句话说，即使美伊冲突最终引发股市崩跌，历史经验也显示，这类崩盘往往持续时间有限。对能够承受波动并长期布局的投资人而言，市场回调反而可能带来新的进场机会。
