金价在连涨四个交易日后回落，尽管中东战火升温带来避险需求，但美元走强与通膨升温疑虑抵销支撑力道。现货黄金一度上涨1.1%，随后转跌最多1.8%；伦敦时间周二(3 日) 上午10 时49 分报每盎司5,248 美元，下跌1.4%。白银重挫8%，报82.10 美元，盘中一度暴跌8.6%，铂金与钯金亦同步走低。
市场关注中东冲突对能源价格的推升效应，可能进一步反映在通膨数据上，增加联准会(Fed) 维持利率于高水准更长时间的机率。利率居高不下通常不利于无孳息资产的黄金表现，美元转强亦构成压力。
本周美元指数已上涨逾1%，2 年期美债殖利率周一创数月来最大单日升幅。交易员目前押注最快9 月才会降息，时点较先前预期延后。
尽管如此，随着冲突扩大，金价今年来已上涨近四分之一。美国总统川普表示，美军行动将持续至目标达成；以色列宣布对伊朗指挥中心发动「一波攻击」。德黑兰则袭击油气设施，并扬言威胁具战略地位的荷莫兹海峡航运。地缘政治与贸易紧张情势，加上对Fed 独立性的疑虑，持续支撑避险买盘。
在通膨面向，供应管理协会(ISM) 数据显示，2 月制造业投入价格以2022 年以来最快速度攀升。摩根大通( JPM-US ) 执行长戴蒙警告，通膨可能成为美国经济的「派对上的臭鼬」，意指在看似乐观的氛围中带来干扰。
瑞士私人银行Union Bancaire Privee(UBP) 指出，若中东冲突延续数周，金价仍有「充足空间」再度挑战1 月底创下的每盎司5,595 美元历史高点。不过，中国基金公司知水投资管理总经理韩晓表示，地缘政治事件对贵金属的影响通常前期反应最为明显，若局势未进一步升高，其影响力可能随时间递减。
此外，战事亦干扰实体贵金属流通。作为全球黄金贸易重要枢纽的阿拉伯联合大公国周末关闭领空，多家航空公司暂停波斯湾航线，导致依赖客机货舱运输的金银出货受阻。
多家交易与物流业者表示，往返杜拜的金属运输已无限期暂停，且由于安全风险高昂，透过陆路转运至其他机场并不可行。
