美国最高法院周五(20 日) 以6 比3 表决裁定，川普援引仅适用于国家紧急状态的法律推动大范围加征关税，已超越总统权限，对其贸易政策构成重大打击。
就在前一天，摩根大通研究所发布报告指出，过去一年美国中型企业缴纳的关税金额增加近3 倍，关税支出飙升至川普加税前的316%，且相关成本完全由美国企业自行承担。报告透过支付数据分析指出，年营收介于1000 万至10 亿美元、员工少于500 人的「中端市场」企业，在2025 年仍持续购买外国商品，难以迅速调整供应链以降低税负风险。这类企业在美国雇用约4800 万名员工，额外税负迫使企业透过提高售价、裁减人力或压缩利润等方式转嫁成本。路透社指出，过去一年美国制造业反而裁员约8.3 万人，显示「惩罚性关税」未能重振制造业。
报告显示，中型企业缴纳的关税自4 月起明显上升，正值川普宣布对多个贸易伙伴加征全面「解放日」关税之际，5 月至11 月期间持续攀升，12 月略有回落。研究亦提及，透过关税降低对中国制造商直接依赖的目标似乎逐步实现，相关企业支付给中国的款项较2024 年10 月预期水准低20%，但报告同时指出，尚无法确认这是否意味供应链真正转移，或仅是透过第三国转运。
报告总结指出，尽管每月关税收入约增加两倍，但去年外国进口总量变化不大，「贸易政策变动的更广泛影响可能需长时间才会显现」，并批评政策不确定性与寻找替代供应商的困难。
此外，美国商务部公布的数据显示，美国2025 年全年贸易逆差为9015 亿美元，仅较2024 年下降0.2%；其中货物贸易逆差创下1.241 兆美元新高，较2024 年增加2.1%。对欧盟货物贸易逆差达2188 亿美元，对中国为2021 亿美元，对墨西哥为1969 亿美元。 BBC 指出，这与白宫缩减赤字的主要目标背道而驰。然而川普却在社群平台表示，「由于对其他公司和国家征收关税，美国的贸易逆差减少了78%。」
纽约联邦准备银行上周发布研究指出，去年平均关税税率由2.6% 升至13%，其中约90% 的成本转嫁至美国企业与消费者。全国小型企业协会的调查亦显示，即便未直接涉及进口业务的小型企业，也感受到关税带来的压力。
面对外界质疑，川普及其团队仍坚称外国企业将「承担」关税成本。白宫国家经济委员会主席哈西特抨击批评报告「高度带有党派色彩」，并呼吁对研究人员进行「纪律处分」，强调关税最终将透过将生产转移回美国而让本土企业受益。
在中期选举压力下，经济议题成为选民关注焦点。皮尤研究中心最新民调显示，60% 的选民不赞成提高关税。最高法院目前仍审理企业与州政府对关税提出的其他诉讼，可能导致去年大部分加征关税被推翻。 《纽约邮报》指出，即便相关法案须经参议院通过且不易推翻总统否决，其实际效果有限，但象征国会内部对关税政策存有怀疑多数。
面对多项不利消息，川普为政策辩护称，「如果没有关税，这个国家现在会陷入很多麻烦。」他抱怨需等待最高法院裁决，并将诉讼归咎于「亲中」人士与加拿大党派势力，强调「来自其他国家的人已经剥削我们50 年。」
