在人工智慧（AI）热潮席卷全球股市之际，苹果( AAPL-US ) 意外成为科技股中的「独行侠」。随着市场陷入AI 题材引发的剧烈波动，苹果与科技同业的走势相关性大幅降低，反而为投资人提供了一个相对稳定的选择。
根据《彭博》汇编数据，苹果与那斯达克100 指数的40 日相关系数上周降至0.21，创下2006 年以来新低。
由于苹果选择大致不参与AI 军备竞赛，使其相较于多数竞争对手成为市场中的「异类」，自去年5 月相关系数一度高达0.92 后便持续下滑。
B. Riley Wealth 首席市场策略师Art Hogan 指出，苹果目前的低相关性「百分之百是好事」。他形容当前市场处于AI「打地鼠式」环境，投资人对于下一个可能被颠覆的产业高度焦虑，往往先抛售再思考。
过去一个多月，市场陷入AI 带动的「末日循环」：一方面担心数千亿美元AI 资本支出无法带来回报；另一方面又忧虑从软体、财富管理到物流等产业将被AI 淘汰。
然而，苹果并未积极投入庞大的AI 军备竞赛，也没有明显业务线面临来自Anthropic 旗下Claude 等生成式AI 工具的直接威胁。尽管苹果在AI 整合方面一度遭遇挑战，但据悉该公司正加速开发三款AI 驱动的硬体装置。
与此同时，苹果上月公布的财报亦为公司基本面增添信心。苹果缴出单季营收创新高成绩，其中iPhone 销售表现强劲，并对本季给出优于预期的财测。
此外，公司还预计在数周内举行新品发表会。
苹果与科技股的脱钩现象在近期盘势中表露无遗。周二（17 日）苹果股价上涨3.2%，远优于那斯达克100 指数下跌0.1% 的表现。
值得注意的是，这是本月苹果股价第三次单日跑赢那斯达克100 指数3 个百分点，其中包括2 月4 日的一次强势上涨，创下一年多来最佳单日相对表现。
截至目前，苹果2 月上涨约1.7%，对比那斯达克100 指数下跌3.2%，而美股七巨头指数更重挫7.2%，或将写下自3 月以来最差单月表现。
Hogan 指出，尽管科技股若全面反弹，苹果的上涨空间可能较有限，但市场不太可能大幅抛售苹果，因其被视为较不受AI 冲击的公司之一。
苹果成长趋缓与估值压力仍存
尽管具备防御特质，苹果股价近期仍经历波动，包括上周一度重挫8%，为去年4 月以来最大跌幅；其中，周四单日下跌5%，创去年4 月关税引发抛售以来最大跌幅。
下跌一天前，《彭博》报导指出，公司长期规划的Siri 虚拟助理升级计画可能延迟。
此外，记忆体晶片价格飙升也逐渐成为一项不利因素，尤其是在苹果成长速度落后于其他科技股之际。
分析师预计，苹果截至9 月止的会计年度营收将成长11%，但到2027 会计年度增速将放缓至6.7%。获利成长也预料将于明年降温。
相对温和的获利成长前景，使得苹果目前的交易价格约为未来一年预估盈余的30 倍，本益比高于除特斯拉( TSLA-US ) 之外的所有「美股七巨头」成员，也明显高于那斯达克100 指数约24 倍的水准。
Phoenix Financial Services 首席市场分析师Wayne Kaufman 表示：「苹果并不便宜，而且已经有一段时间如此了。与其他科技公司相比，它并没有真正显著的成长动能。」
不过，他也认为，市场仍会持续给予苹果一定程度的信任。
Kaufman 补充指出，相较于软体产业，硬体业务面临的风险要小得多，因为「无论如何，人们不可能利用AI 自行编写出一支新的iPhone。」
